国内航线ask、rpk恢复较快，分别恢复至o年同期的、；
国际航线ask、rpk分别恢复至o年同期的、；
地区航线分别恢复至o年同期的、；
客座率为，同比增长，较o年同期下降。
票价情况，根据choice的票价指数数据，一线城市对飞航线的票价指数（o年日均票价o年年均票价）明显高于核心城市对飞票价指数。
o年一线城市互飞航线平均票价恢复至o年的水平，恢复度快于核心城市对飞的。
o年冬春航季，中国东航（包含旗下上海航空）调整了包括北京-上海、上海-广州、上海-深圳在内的o条航线的经济舱全价票票价，平均涨幅o。
以京沪线数据为例，自o年月京沪线加入实行市场调节价航线目录以来，京沪线的经济舱全价票票价从o年的o元上涨至o年冬春季的o元，累计涨幅达。
航线数量，从o及o年夏秋、冬春航季航班计划看，中国东航一线城市（北上广深）对飞航线数量领先，始终保持全行业第一。
以o年冬春航季的航班计划为例，中国东航一线城市对飞航线数量为o班周，高于中国国航的班周、南方航空的班周。
油价情况，从下图可以看到航油价格与布伦特原油价格走势几乎是一致的。
oo年中旬左右，油价到达了一个相对低位，不过很快就开始反弹了，然后油价一直处于上行到o年中旬，后面油价又开始回落，自o年以来，航油价格处于下行趋势。
三、风险提示
宏观经济复苏弱于预期，国际航线恢复不及预期，油价大幅上涨导致航油成本上升，人民币贬值导致汇兑亏损等都会给公司的经营造成影响。
同时，如果行业层面出现重大政策变动、生航空事故、行业竞争加剧以及公司层面的运力引进不及预期、成本控制不及预期等也都会给公司的业绩造成影响。
四、估值思路
从上文的财务数据我们可以看到，中国东航目前的资产负债率依旧高达o，有息负债率依旧高达o，也就是它的负债并没有生太大的好转。
因此，相对估值法pb对中国东航来说是没有意义的，我们依旧采用小熊老师年初给出的元作为中国东航卖出价格。
五、总结
自今年一月初出行政策放松以来，中国东航生产经营及市场需求持续恢复，在小长假及暑运市场票价及需求双升的背景下，中国东航三季度业绩表现亮眼，虽然目前的业绩还没完全覆盖掉亏损，但业绩已经在持续好转中。
中国东航为上海两场（上海虹桥机场和上海浦东机场）最大承运人，且一线城市互飞航线优势明显。
当前民航市场依然处于恢复过程中，供给端，机队引进持续放缓，理论供给增量有限，需求端则伴随着经济持续复苏而有望不断增长，供续持续好转的势头不改，运价有望保持上行趋势。
o月国庆假期后行业步入淡季，受需求预期回落、人民币贬值压力等多重不利因素影响，中国东航股价持续调整，但上述风险当前来看已得到相对释放。
未来宏观经济预期变化及国际航线恢复仍是航空板块定价的核心，后续如果航空业继续上行，行业供需生反转的话，中国东航业绩也有望受益，股价也有望从政策利好向基本面修复转变。
注：不同平台数据源存在一定差异，建议重点参考分析思路，不必过度追求数据精确性。
本文阐述的仅代表笔者个人的理解和观点，仅作为投资逻辑和方法学习，不作为投资建议，投资有风险，入市需谨慎！
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